Эксперты проанализировали состояние экономики страны, с какими проблемами ей нужно бороться и чего стоит ожидать в ближайшее время Главная беда: в экономике слишком много денег Одной из главных проблем, которая сейчас существует в экономике, безусловно, является инфляция. И одним из факторов, который ее разгоняет, является напитанность рынка деньгами, говорит экономист Всеволод Спивак. Денежная масса в категории М2, наличные деньги в обращении, с 1 января 2022 года по текущий момент увеличилась на 56%, существенно обгоняя как темпы инфляции, так и рост номинального ВВП. В конце 2021 года монетизация экономики (степень насыщенности экономики деньгами) составляла 49%, а в 2023 достигла уже 57%. Надо иметь в виду и изменившуюся структуру ВВП. Почти все успехи в росте ВВП – заслуга резкого увеличения госзаказа. В это же время производство товаров народного потребления либо стагнирует, либо снижается. К тому же импорт относительно стабилен в долларовом и рублевом выражении, что означает снижение соотношения импорт/ВВП или импорт/доходы населения. В итоге необходимо решать следующие проблемы: резко растущую монетизацию экономики; инфляционные ожидания, стабильно превышающие уровень реальной инфляции; стагнацию или снижение реального объёма производства товаров народного потребления; резкий рост уровня номинальных и реальных доходов населения; снижение доли импорта в ВВП (с досанкционных 20,6% до 19% по результатам 2023 года. В текущем году эта тенденция сильно ускорилась в связи с затруднениями с проведением платежей в Китай). Вкупе эти факторы должны вызвать всплеск инфляции существенно выше тех значений, которые мы сейчас наблюдаем. Однако инфляция в России остается относительно низкой. «Рубль переоценен» В июле 2024 года ЦБ зафиксировал месячную инфляцию на уровне 9,13% годовых. Реальная денежная инфляция держится на уровне 12-14% (номинальная ставка доступного кредита за минусом инфляции). Сейчас инфляция сдерживается за счет резкого повышения ключевой ставки. Но из-за того, что государство продолжает вливать в экономику большой объем новых денег, удержать рост инфляции затруднительно. – Если не произойдет чего-либо за рамками экономики, то развитие этого противоречия приведет к резкому росту инфляции и резкому снижению курса рубля. Но это при условии, что сохранится свободный обмен валюты и нормальная экспортно-импортная деятельность. Это может произойти как через месяц, так и через два года. Я уверен, что рубль сейчас переоценён, и его курс сейчас обусловлен, с одной стороны, высокими ставками по депозитам, а с другой, трудностями с осуществлением заграничных переводов, – говорит экономист. Отметим, что государству не выгоден сильный рубль. Сейчас половина бюджета страны состоит из экспорта, в большинстве – углеводородов. То есть выручка корпораций осуществляется в валюте, а расходы – в рублях. А значит, государству для сбалансированного бюджета нужен слабый рубль. Серьезным последствием инфляции для России является то, что долгосрочное развитие конкурентного бизнеса невозможно. Под существующие ставки можно пополнять оборотные средства, реализовывать отдельные сверхприбыльные проекты (сейчас, к примеру, активно развивается общепит), менять критические узлы в производственном процессе. Но строить сложный, долгий, системный бизнес нельзя. – Сейчас не происходит системная замена основных фондов. Техника и оборудование устаревает. Сколько еще устаревающее и не получающее должного обслуживания оборудование сможет проработать до момента, когда его уже невозможно будет поддерживать «малой кровью»? Мы видим, что количество поломок авиатехники начало резко расти. Не знаю, как будет распределен этот процесс по времени и по отраслям, но тенденция к устареванию и деградации основных фондов очевидна, – говорит Спивак. Банки «пылесосят деньги» 26 июля Центральный Банк России поднял ключевую ставку до 18% годовых. Связано это с тем, что рынок, как мы уже выяснили, перегрет деньгами. Вдобавок после введения льготной ипотеки люди стали брать слишком много жилья, что усилило нагрев рынка недвижимости. Сейчас ЦБ будет ужесточать условия, чтобы плавно снизить объёмы выдачи жилья. Но и надо понимать, что ипотека по существующим нельготируемым ставкам несет значительные риски. Неспособность обслуживать ипотеку может вызвать негативный социально-информационный эффект в случае появления значительного числа заемщиков-банкротов. Поэтому действия ЦБ по ужесточению контроля вполне адекватны. Снижение ввода жилья станет результатом указанной политики. Государству необходимо подумать над принятием мер по увеличению доступности жилья, однако это маловероятно осуществить при высокой инфляции и таких банковских ставках. Если говорить о ключевой ставке, необходимо отметить, что она не воздействует исключительно на ипотеку. Этот инструмент направлен также на то, чтобы снизить инвестиционную активность. Банк при помощи высокой ключевой ставки вынуждает людей сократить текущее потребление, класть под проценты. Не тратить, а сберегать. – Весь эффект выражается в том, что банки «пылесосят» деньги населения, загоняя их под большие ставки на депозиты, сдерживая потребление, и тем самым снижая проинфляционное давление денег на рынке. Если объяснить совсем просто, то государство ранее по разным каналам раздало деньги населению, а потом забрало у них эти деньги, пообещав платить очень большие проценты. Я уверен, что уже последний рост ключевой ставки не имел никакого значимого влияния на снижение инвестиционной и производственной активности, а весь смысл заключался в том, чтобы простимулировать граждан отказаться от текущего потребления и заморозить свои средства на депозитах, – отмечает эксперт. Однако если посмотреть на ситуацию в стране, инвестиционная активность не падает. Почему? Причины две: потребности СВО, а также нескоординированность ветвей и уровней власти. Часть инвестиционной активности направлена на наращивание мощности военно-промышленного комплекса (ВПК). Экономическая цена вопроса для государства становится вторичной, поскольку цена военная и геополитическая оценивается выше. Государство готово предоставлять льготное финансирование предприятиям ВПК, авансировать продукцию, напрямую и частично инвестировать и платить за продукцию завышенные цены, при которых отбиваются любые проценты по кредитам. – Возникает парадокс: чем больше ставка процентов, тем больше льготных программ разрабатывают как федеральные, так и региональные правительства. То есть ЦБ повышает ставку, чтобы снизить инвестиционную активность, а профильные федеральные министерства и регионы повышают свои затраты и дефициты для того, чтобы обратно сделать условия инвестирования интересными. Получается «тяни-толкай». Это глубоко деструктивно и убыточно для государства, – отмечает экономист. Таким образом, экономика деформируется и очень далеко отклоняется от оптимального распределения ресурсов. Например, поддержка производства пива в Башкирии кажется нелогичным шагом: сейчас нет необходимости создавать рабочие места. Напротив, необходимо отказываться от поддержки малопроизводительных рабочих мест. Экономика перегрета, в ней временный дефицит трудовых ресурсов. Именно в этих условиях надо позволить исчезнуть неэффективным отраслям, а в условиях дефицита трудовых ресурсов они естественным образом практически бесшовно перейдут в более производительные сферы, подчеркивает эксперт. «Рождаемость снижается» Следующей проблемой, которая царит в стране, называют демографическую. Как сообщает экономист Рустам Шайахметов, виной всему низкая рождаемость. Демографическая политика, которая проводилась в стране в последние несколько лет, показала свою неэффективность. Вследствие этого в стране снизилась рождаемость, что в долгосрочной перспективе приводит к сокращению трудовых ресурсов. Отсюда вытекает и проблема нехватки людей на рынке труда. Если ранее их могли заменять приезжие из Средней Азии, которые брали на себя всю тяжелую физическую работу, то после ужесточения миграционной политики с трудовыми ресурсами возникла проблема. – Поэтому самым приоритетным направлением государственной политики является политика стимулирования рождаемости, в противном случае доля коренного населения продолжит снижаться, что порождает конфликты, – говорит эксперт. Ранее мы подробно разбирались, почему Россия не может справляться без мигрантов. Причиной всему стал кадровый голод – с 90-х годов ежегодно снижается рождаемость и, как следствие, экономике не хватает трудовых ресурсов. Люди, уходящие в силу возраста или проблем со здоровьем, не возобновляются – на их место приходит меньше трети работников. Таким образом, власти вынуждены прибегать к мигрантам, чтобы продолжать устойчивое развитие страны. Ресурсная зависимость Еще одним аспектом, который влияет на экономику страны, является цена на нефть. Россия – это страна, которая сильно зависит от нефтегазового сектора, поэтому колебания цен на нефть могут ощутимо влиять на торговлю с другими странами. Шайахметов предполагает, что в ближайшее время мировые цены на нефть могут сохраняться на уровне 80 долларов за баррель. Однако зависимость страны от добычи ресурсов является критичной для темпов развития. Так, за последние 20 лет темпы развития нефтегазового комплекса составляли 2/3 от темпов развития всей мировой экономики. Он считает, что стране стоит больше вкладываться в сферу инноваций, чтобы сделать экономическое положение более устойчивым. – СВО стала фактором ускоренного развития промышленности, так как значительные средства из госрезервов были направлены на промышленное производство. Хотя это породило высокую инфляцию, но благотворно повлияло на экономику. Но в стране слабо представлены инновационные отрасли, что порождает низкие темпы развития страны. Если бы государство такими же методами развивало их, в частности БПЛА, биотехнологии, то это бы помогло занять лидирующие позиции России в мире по темпам роста экономики, – говорит экономист. Всеволод Спивак также отмечает, что цены на нефть находятся на том уровне, который плюс-минус устраивает и продавцов, и покупателей. Они не низкие, но и высокими их назвать трудно. Однако предсказывать движение мировых цен на нефть не получается даже у профессиональных аналитиков. Дефолта не будет Если подводить итог, то эксперты придерживаются положительного сценария в России: дефолта в обозримом будущем не будет. На данный момент экономика страны готова выдержать волнения на рынках и пережить эти кризисные меры.
