Фото: Пруфы
Ставки по банковским вкладам снижаются, и россияне все чаще задумываются о том, где сохранить деньги с приемлемой доходностью. Однако говорить о массовом уходе средств из банков пока рано: значительная часть капитала остается внутри банковской системы, просто перемещаясь со срочных вкладов на более ликвидные счета и другие финансовые инструменты.
На 1 августа 2026 года общий объем средств физических лиц в российских банках, без учета счетов эскроу, составлял около 68,4 трлн рублей. За июль показатель вырос примерно на 0,2–0,3 трлн рублей. При этом структура сбережений действительно меняется: срочные вклады теряют привлекательность по мере снижения ставок, а интерес к облигациям, фондам денежного рынка и накопительным счетам растет.
Почему россияне пока не спешат переводить деньги в акции и какие инструменты становятся главным конкурентом депозитов, разбирались вместе с экспертами.
Владислав Никонов — основатель и генеральный директор инвестиционной социальной сети «БАЗАР». Дмитрий Исаков — основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest. Моисей Пейсахов — основатель финтех-проекта МАРГО, экономист, аттестованный специалист финансового рынка НАУФОР.
Главная тенденция сейчас — не массовый уход денег из банков, а сокращение сроков их размещения. Как отмечает Дмитрий Исаков, на 1 августа на счетах и вкладах населения находилось 68,4 трлн рублей. При этом на срочные вклады приходилось 46,8 трлн рублей, а на текущие счета — 20,1 трлн.
По его оценке, июльский прирост средств пришелся именно на текущие счета. Это может говорить о том, что часть вкладчиков предпочитает сохранить деньги в банке, но не хочет надолго фиксировать средства под снижающуюся ставку.
Моисей Пейсахов описывает происходящее как переход от пассивного продления вкладов к более гибкому управлению ликвидностью. Вместо длинных депозитов на год и больше люди выбирают краткосрочные вклады на три-шесть месяцев и накопительные счета, где деньгами можно воспользоваться практически в любой момент.
При этом есть признаки перевода части средств из безналичной формы в наличную. По данным Дмитрия Исакова, в июне физлица увеличили объем наличных примерно на 0,5 трлн рублей, а в июле — еще на 0,7 трлн.
Однако эти суммы не стоит автоматически считать деньгами, ушедшими на инвестиционный рынок. Часть средств может оставаться в наличной форме или направляться на крупные покупки.
Если говорить именно о финансовых инструментах, одним из главных получателей высвобождающихся средств становятся облигации.
По данным, которые приводит Владислав Никонов, в июле частные инвесторы вложили через Московскую биржу около 100,9 млрд рублей в облигации. Для сравнения, на акции пришлось около 25,1 млрд рублей, еще 16,8 млрд рублей — на биржевые фонды.
За первое полугодие, по оценке Дмитрия Исакова, частные инвесторы вложили в биржевые бумаги около 1,5 трлн рублей, из которых примерно 1,1 трлн рублей пришлись на облигации.
Причина такого выбора достаточно понятна. Облигации позволяют получать рыночную доходность, но при этом по уровню риска и предсказуемости для многих инвесторов остаются ближе к депозитам, чем акции.
«Большинство населения пока отдает предпочтение относительно понятным и более консервативным инструментам», — отмечает Владислав Никонов.
Моисей Пейсахов также называет ОФЗ и корпоративные облигации одними из главных бенефициаров изменения структуры сбережений. При этом инвесторы выбирают разные бумаги в зависимости от срока: короткие облигации и выпуски с плавающим купоном больше подходят тем, кто хочет снизить чувствительность к изменению ставок, а длинные ОФЗ интересны инвесторам, рассчитывающим на дальнейшее снижение ключевой ставки.
Еще один заметный получатель средств — фонды денежного рынка. В июле чистый приток средств в них составил 33,7 млрд рублей, что стало максимальным значением с начала 2026 года.
Их популярность во многом объясняется сочетанием доходности и ликвидности. Инвестору не нужно надолго фиксировать деньги, как в случае со срочным вкладом, а доходность таких инструментов зависит от уровня краткосрочных ставок.
Поэтому для человека, который привык держать деньги на накопительном счете или коротком депозите, переход в фонд денежного рынка может быть психологически проще, чем покупка акций.
«Фонды денежного рынка, флоатеры, короткие корпоративные выпуски — замена депозита, а не выход в риск», — считает Дмитрий Исаков.
Эта особенность сейчас особенно важна. По словам эксперта, в десятке наиболее популярных у розничных инвесторов биржевых фондов около 85% занимают фонды денежного рынка и инструменты с переменным купоном.
Несмотря на рост числа брокерских счетов, массового перехода вкладчиков в акции пока не наблюдается.
На конец июля на Московской бирже было зарегистрировано около 42,2 млн брокерских счетов, а только за июль их число увеличилось примерно на 343,5 тыс. Однако увеличение количества счетов не означает аналогичного притока денег непосредственно в акции.
В июле вложения частных инвесторов в акции составили около 25,1 млрд рублей — заметно меньше объема покупок облигаций. Владислав Никонов отмечает, что интерес к акциям постепенно увеличивается, однако пока они остаются более рискованным вариантом для тех, кто привык к депозитам.
На решение влияет и состояние рынка. Покупка акции означает готовность переживать колебания ее стоимости, тогда как вклад дает заранее известную ставку при соблюдении условий договора.
Поэтому логика перехода выглядит скорее поэтапной: сначала накопительный счет или короткий вклад, затем фонд денежного рынка и облигации и лишь после этого — более волатильные инструменты.
Золото также получает часть внимания инвесторов, но пока не становится главным направлением для средств, которые перераспределяются после снижения ставок по вкладам.
Моисей Пейсахов связывает интерес к драгоценному металлу прежде всего с желанием диверсифицировать капитал и защититься от валютных и геополитических рисков. По данным Дмитрия Исакова, продажи слитков в Россельхозбанке в первом полугодии выросли на 31%, а оборот драгоценных металлов на Московской бирже в июле увеличился в 2,3 раза.
При этом говорить о массовой замене рублевых вкладов валютой также преждевременно. По данным Исакова, нетто-покупки иностранной валюты физлицами действительно менялись волнами: с 13,9 млрд рублей в феврале они выросли до 151 млрд рублей в мае, а затем снизились до 97,1 млрд рублей в июле.
Владислав Никонов не считает валюту и золото основным каналом перераспределения средств. По его оценке, сейчас гораздо заметнее движение в сторону облигаций и фондов денежного рынка.
Снижение доходности депозитов — лишь одна из причин, заставляющих людей пересматривать структуру накоплений.
Важную роль играют инфляционные ожидания. В августе они оценивались примерно в 12–13,7% в зависимости от используемого показателя и категории населения, тогда как средняя максимальная ставка по рублевым депозитам в конце августа находилась около 12,9%.
Для вкладчика это означает, что разница между номинальной доходностью банковского продукта и ожидаемым ростом цен становится значительно меньше.
Есть и налоговый фактор. Процентный доход по вкладам, превышающий установленный необлагаемый лимит, облагается налогом. Поэтому итоговая доходность для части вкладчиков может оказаться ниже рекламируемой ставки.
Еще один фактор — развитие инвестиционной инфраструктуры. Перевести деньги с банковского счета на брокерский сегодня технически гораздо проще, чем несколько лет назад. Поэтому для части клиентов граница между сбережениями и инвестициями постепенно становится менее заметной.
Наконец, влияет и отложенный спрос. Как отмечает Дмитрий Исаков, динамика вкладов зависит не только от финансовых инструментов: люди могут временно сокращать объем накоплений из-за крупных покупок.
Универсального инструмента для всех случаев нет. Если деньги могут понадобиться в ближайшие месяцы, эксперты советуют в первую очередь смотреть на ликвидность, а не пытаться получить максимальную доходность.
Для такого горизонта могут использоваться накопительные счета, короткие вклады и фонды денежного рынка. У каждого варианта свои условия: вклад обеспечивает фиксированную ставку и страховое возмещение в пределах 1,4 млн рублей на одного вкладчика в одном банке, но досрочное закрытие может привести к потере начисленных процентов. Фонд денежного рынка дает большую гибкость, однако это уже инвестиционный инструмент и он не застрахован как банковский вклад.
Банки снова повышают ставки по вкладам: что происходит с доходностью
На горизонте в один-три года выбор становится шире. Здесь могут рассматриваться ОФЗ и качественные корпоративные облигации. Их преимущество — возможность зафиксировать привлекательную доходность на более длительный срок, однако рыночная стоимость облигаций может меняться.
Если деньги не понадобятся несколько лет, появляется смысл смотреть и на акции, фонды акций, золото и другие инструменты. Но здесь уже нельзя рассчитывать на стабильную стоимость вложений: потенциально более высокая доходность сопровождается более высоким риском.
Как подчеркивает Владислав Никонов, деньги, которые могут понадобиться в ближайшие месяцы, не стоит ставить в зависимость от ситуации на фондовом рынке. А вот долгосрочный капитал чрезмерно концентрировать только в депозитах тоже не всегда рационально — особенно если ставки продолжат снижаться.
Пока наиболее заметный поток идет в облигации, фонды денежного рынка, короткие банковские продукты и наличные. Массового перехода населения в акции не происходит, и эксперты не ожидают его одномоментного появления.
При этом снижение ставок может постепенно менять поведение вкладчиков. Дмитрий Исаков считает важным психологическим ориентиром уровень 10–11% годовых по годовому депозиту. Если банковские ставки устойчиво приблизятся к этой отметке, поиск альтернатив перестанет быть интересом только финансово подготовленной части населения.
Владислав Никонов также ожидает дальнейшей диверсификации сбережений до конца 2026 года. По его оценке, сначала будут набирать популярность накопительные счета, фонды денежного рынка и облигации, а затем часть капитала может перейти в акции и другие долгосрочные инструменты.
При этом полного повторения ситуации 2020 года ожидать не стоит. Тогда ставки по рублевым вкладам опускались примерно до 4–5%, что резко меняло соотношение между доходностью депозитов и ожидаемой инфляцией. Сейчас ставки остаются существенно выше, поэтому переход происходит значительно осторожнее.
В итоге россияне пока не отказываются от банковских вкладов. Скорее, привычная модель «положить все деньги на депозит и ждать окончания срока» постепенно уступает место распределению средств между несколькими инструментами.
Для одних это будет накопительный счет или короткий вклад, для других — облигации и фонды денежного рынка, а при более длинном горизонте могут добавляться акции и золото. Чем ниже становятся депозитные ставки, тем важнее для вкладчика становится не только размер процента, но и сочетание доходности, риска и возможности быстро получить свои деньги.
А вы уже меняете стратегию сбережений из-за снижения ставок по вкладам или пока предпочитаете оставлять деньги в банке?